本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+0.97%。涨幅前三的个股为： 伊力特（+8.75%）、迎驾贡酒（+6.49%）、顺鑫农业（+5.33%）；跌幅前三的个股为：老白干酒（-6.28%）、五粮液（-1.74%）、岩石股分（-1.74%）。
概念：白酒功绩支持强，苏醒趋向建立。本周多家白酒企业年报和一季报功绩集合表露，功绩表示考证了白酒开展势能向上，根本面优良。伴跟着3、4月库存逐步获得消化，叠加消耗场景片面苏醒、五一出行及宴席消耗兴旺，后续白酒苏醒趋向持续。当前白酒板块估值较低，消耗苏醒和动销加快无望供给连续的功绩支持，倡议正视当前规划窗口期。分价钱带来看，高端酒肯定性不减，表示照旧妥当，终端反应主动；次高端酒企库存逐渐消化，环比有所降落；地产酒本轮表示较优，规复节拍快，酒企变革落地，变革效能正逐渐兑现；中端及群众酒多款新品上市，存眷新品铺货动销状况。我们连续看好全部板块的苏醒时机，保举存眷三条主线，一是需求坚硬的高端酒企，保举贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是受益宴席苏醒的次高端及地区龙头酒企，保举舍得酒业、山西汾酒、当代缘，倡议存眷口儿窖，三是受益群众消耗、光瓶酒扩容的白酒企业，倡议存眷金种子酒、顺鑫农业。
本周食物指数（中信）累计涨跌幅+2.34%。涨幅前三的个股为：西麦食物（+14.21%）、欢欣家（+14.03%）、三只松鼠（+12.24%）；跌幅前三的个股为桃李面包（-17.44%）、华宝股分（-15.81%）、嘉必优（-14.97%）。
概念：原质料本钱逐步回落，看好啤酒阶段性时机。从五一出行状况看，游览平台海内旅店、景区门票、机票定单量均超越2019年程度，出行盛况无望大幅增进群众品消耗提速，同时宴席消耗也值得等待。啤酒高端化趋向持续，叠加前期低基数，跟着现饮场景苏醒，淡季表示无望超预期。休闲食物估计Q1动销优良，原质料价钱下行带来毛利率修复，零食专营店等渠道不竭扩大下沉带来渠道盈余。调味品需求不变，陪伴消耗场景苏醒、连锁化趋向连续，生长空间较大的复合调味品无望因而受益。我们以为餐饮财产链苏醒还是后续主线，此中速冻食物、啤酒、调味品等板块无望较着受益，保举安井食物、千味央厨、重庆啤酒和宝立食物，倡议存眷青岛啤酒。
贵州茅台，本周累计涨跌幅+2.03%。概念：1）公司公布2023年一季报，Q1完成停业支出387.56亿元，同比增加20.00%；归母净利润207.95亿元，同比增加20.59%；完成扣非归母净利润207.78亿元，同比增加20.50%。2）直销占比连续提拔，公司渠道构造变革结果较着。
次要受益于公司22年i茅台数字营销平台的上线“i茅台”完成酒类不含税支出49.03亿元。3）3月旺季，飞天茅台批价团体连结不变，按照国酒财经数据，3月27日飞天茅台（整箱）批价在2950元阁下，飞天茅台（散瓶）批价保持在2770元阁下。我们以为，茅台作为高端白酒代表将充实受益经济苏醒，技改项目大幅提拔了茅台酒的产能为公司长足开展供给了坚固的根底，同时系列酒无望连续放量并生长出新的大单品，我们看好公司功绩连续稳步增加，保持“保举”评级。
五粮液，本周累计涨跌幅-1.74%。概念：1）公司公布2022年年报及2023年第一季报，2022整年完成停业支出739.69亿元，同比增加11.72%；归母净利润266.91亿元，同比增加14.17%；23Q1完成停业支出311.39亿元，同比增加13.03%；归母净利润125.42亿元，同比增加15.89%。2）中心大单品第八代五粮液吨价表示不变，动销增速表示微弱，经销商库存相对良性；公司向中高价位产物聚焦，五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄等天下性计谋大单品和地区性重点品牌影响力连续加强必威体育app。3）在商务宴席场景苏醒、公司变革连续促进、产物构造渠道构造优化、品牌力坚硬布景下，五粮液作为高端白酒龙头，无望完成价稳量升。我们看好五粮液持久合作力，保持“保举”评级。
泸州老窖，本周累计涨跌幅-1.26%。概念：1）公司公布2022年年报及2023年一季报，2022整年完成停业支出251.24亿元，同比增加21.71%；归母净利润103.65亿元，同比增加30.29%；23Q1完成停业支出76.10亿元，同比增加20.57%；归母净利润37.13亿元，同比增加29.10%。2）公司产物构造完美，高级国窖品牌力不成撼动，中档特曲卡位次高端价钱带，低档头曲二曲定位群众消耗；渠道精耕细作，品牌专营形式加强终端掌控力；办理层经历丰硕，努力于消耗者培养。因而我们看好泸州老窖的持久合作力，保持“保举”评级。
山西汾酒，本周累计涨跌幅+4.01%。概念：1）公司公布2022年年报及2023年一季报，2022整年完成停业支出262.14亿元，同比增加31.26%；归母净利润80.96亿元，同比增加52.36%。23Q1完成停业支出126.82亿元，同比增加20.44%；归母净利润48.19亿元，同比增加29.89%。2）省内消耗场景苏醒放慢拉动23Q1省内营收快速增加。环山西、华东和华南市场连续拓展，天下化势头不减。3）瞻望将来，公司将连续聚焦高端产物打造、品牌高代价塑造、高端消耗者培养，我们看好山西汾酒连续变革驱动的开展才能，保持“保举”评级。
洋河股分，本周累计涨跌幅-0.17%。概念：1）公司公布2022年年报2023年一季报，2022整年完成停业支出301.05亿元，同比增加18.76%；归母净利润93.78亿元，同比增加24.91%。23Q1完成停业支出150.46亿元，同比增加15.51%；归母净利润57.66亿元，同比增加15.66%。2）公司天下化历程稳步促进，公司优化经销商构造和深化天下化规划。3）公司推出梦之蓝手工班（巨匠），晋级海之蓝等产物，稳固梦六+计谋主体职位，增强水晶版梦之蓝消耗者培养，不竭做大海之蓝范围，产物矩阵进一步优化。4）跟着消耗场景的苏醒、江苏白酒消耗连续晋级和洋河天下化计谋规划深化，公司进入了变革势能连续开释的阶段，我们看好洋河的持久合作力。保持“保举”评级。
舍得酒业，本周累计涨跌幅+2.79%。概念：1）公司公布2023年一季度陈述，2023年第一季度公司完成停业支出20.21亿元，同比增长7.28%；完成归母净利润5.69亿元，同比增长7.34%；完成归母扣非净利5.60亿元，同比增长8.50%。2）春节后，春节后舍得动销环比改进，宴席气氛比拟客岁有明显提拔，用度也有所降落；3）公司将部门都会设立为特区，办理条线逻辑由产物主导转为地区主导，提拔构造目的分歧性，完美天下化渠道规划；4）舍得作为次高端名酒将充实受益消耗场景苏醒，终端库存连续出清，叠加五1、端五动销举动，短时间内公司功绩具有向上弹性；同时公司连续优化产物构造、设立特区改进渠道构造，我们看好公司的持久合作力。保持“保举”评级。
当代缘，本周累计涨跌幅+0.76%。概念：1）公司公布2022年年报及2023年一季报，2022年营收78.88亿元，同比+23.09%，归母净利润25.03亿元，同比+23.34%；23Q1营收38.03亿元，同比+27.26%，归母净利润12.55亿元，同比+25.20%。2）公司作为苏酒双雄之一，比年来经由过程产物、营销、构造架构等一系列调解，向百亿目的砥砺前行。我们看好公司构造架构变化后的持久合作力，保持“保举”评级。
千味央厨：本周累计涨跌幅+1.62%。1）公司公布2022年报，整年完成停业支出14.89亿元，同比增加16.86%；归母净利润1.02亿元，同比增加15.20%；扣非归母净利润0.96亿元，同比增加12.60%。此中2022Q4完成停业支出4.58亿元，同比增加18.77%；归母净利润0.32亿元，同比增加1.13%。2）公司年报功绩根本契合预期，公司整年完成毛利率23.41%，已逐步规复到2019年程度，受股权鼓励影响，办理用度率上升幅度较大，拖累净利率程度。3）预制菜贩卖支出2843.46万元，同比增加101.23%，别的年年有鱼类、蒸煎饺、蛋挞类等中心大单品均完成了较快增加，大单品战略效果卓越。公司作为速冻面米成品B端龙头，兼具肯定性和生长性，保持“保举”评级。
妙可蓝多：本周累计涨跌幅-2.09%。概念：1）公司公布2023年一季报，Q1完成停业支出10.23亿元，较客岁同期降落20.47%，完成归属于上市公司股东的净利润0.24亿元，较客岁同期降落67.08%，完成扣非归母净利0.06亿元，较客岁同期降落91.47%。2）公司功绩环比2022Q4有所提拔，红利才能连续改进。陈述期内公司持续促进产物迭代晋级，不竭丰硕产物矩阵，提拔公司市场所作力。保持“保举”评级。
安井食物：本周累计涨跌幅+11.50%。概念：1）公司公布2022年年度陈述，完成停业支出121.83亿元，同比增加约31.39%；估计完成归属于母公司一切者的净利润为11.01亿元，同比增加61.37%。2）公司充实操纵比年来“销地产”规划的产能劣势，各基地协同开展、范围效应逐渐闪现，加上BC统筹、平衡开展的产物矩阵配合感化，传统速冻暖锅料成品和速冻面米成品停业支出稳步增加，重点规划的预制菜肴板块营业快速上量。3）跟着餐饮企业降本增效和消耗者对便利食物的需求快速增长，市场关于预制菜肴的承受度不竭提拔，公司菜肴成品营业跟着行业的快速生长完成高速放量，保持“保举”评级。
东鹏饮料：本周累计涨跌幅+1.78%。1）公司公布2022年报及2023一季报，整年完成停业支出85.05亿元，同比增加21.89%；归母净利润14.41亿元，同比增加20.75%；扣非归母净利润13.52亿元，同比增加24.69%。2023Q1完成停业支出24.91亿元，同比增加24.14%；归母净利润4.97亿元，同比增加44.28%。2）陈述期内公司能量饮料大单品连结连续增加，主动打造第二增加曲线。公司将来连续增强产物研发投入，构建“东鹏能量+”产物矩阵，环绕能量饮料停止立异晋级。同时塑造“东鹏大咖”品牌，以“东鹏补水啦”入局高生长的电解质饮料赛道，经由过程孵化新品，主动培养第二曲线产物，不竭培养新的增加极。3）公司所处的功用饮料赛道景心胸高，行业头部格式正在重塑，等待公司凭仗劣势大单品和全渠道精耕鞭策市占率不竭提拔，保持“保举”评级。
海天味业：本周累计涨跌幅-0.83%。概念：1）公司公布2022年年报及一季报，2022完成停业支出256.10亿元，较客岁同期增加2.42%，完成归属于上市公司股东的净利润61.98亿元，较客岁同期降落7.09%，完成扣非归母净利59.66亿元，同比降落7.22%。2023Q1完成停业支出69.81亿元，同比削减3.17%；归母净利润17.16亿元，同比削减6.20%。2）受原质料价钱上涨和销量下滑的配合影响，公司红利才能承压。
公司主动拥抱新批发渠道，构建专业新批发团队及线有所改进，此中蚝油贩卖规复较快，酱油受餐饮下流需求放和缓增加剂变乱影响贩卖支出表示相对欠安。保持“保举”评级。
伊利股分：本周累计涨跌幅+5.57%。概念：1）公司公布2022年年报和一季报，完成停业支出1226.98亿元，同比增加约11.40%；完成归属于母公司一切者的净利润为94.31亿元，同比增加8.34%。完成扣非归母净利85.86亿元，同比上升8.08%。2023Q1完成停业支出333.28亿元，同比上升7.81%；归母净利润36.15亿元，同比上升2.73%。2）2022年公司行业龙头职位稳定，顶住压力妥当增加。陈述期公司对峙“以消耗者为中间”，克制终端客流削减、物流运输受阻、入口原质料价钱不竭上涨等倒霉身分，主动掌握住民安康认识提拔趋向，停业支出及利润均完成增加，持续稳居亚洲乳业首位。3）看好公司常温奶高端化历程，叠加利润率改进，生长空间宽广，保持“保举”评级。
重庆啤酒：本周累计涨跌幅-2.80%。1）公司公布2022年报及2023一季报，整年完成停业支出140.39亿元，同比增加7.01%；归母净利润12.64亿元，同比增加8.35%；扣非归母净利润12.34亿元，同比增加8.00%。2023Q1完成停业支出40.06亿元，同比增加4.52%；归母净利润3.87亿元，同比增加13.63%。2）陈述期内疫情影响下，啤酒消耗场景缺失，叠加公司渠道优化阵痛期，销量增速有所放缓，但仍旧完成稳步增加，完成扬帆22计谋的收官。3）公司产物构造连续优化，在产物降价及消耗场景承压下，销量仍完成正向增加，估计在高端品牌引领下，陪伴即饮场景修复，23年无望完成量价齐升，保持“保举”评级。
