在白酒行业团体向好的大布景下，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等白酒公司股价克日革新汗青高位。申万宏源食物饮料团队以为，在白酒行业分化固化的格式下，龙头企业尽享溢价，消耗晋级和集合度向品牌企业集合是中心驱动力。
8月25日晚间，古井贡酒公布2019年度半年报，完成归属于上市公司股东的净利润12.48亿元，同比增加39.88%。自上市以来，公司初次半年报净利润打破10亿元大关。数据显现，19家上市白酒企业中已有13家表露了上半年功绩数据。此中，9家公司功绩向好。整体看，中高端白酒公司功绩完成较好增加，中低端白酒企业则净利润降落、首亏占多数。
在白酒行业团体向好的大布景下，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等白酒公司股价克日革新汗青高位。申万宏源食物饮料团队以为，在白酒行业分化固化的格式下，龙头企业尽享溢价，消耗晋级和集合度向品牌企业集合是中心驱动力。
2019年上半年，贵州茅台完成停业支出394.88亿元，同比增加18.24%；归属于上市公司股东的净利润为199.51亿元，同比增加26.56%；运营举动发生的现金流净额为240.87亿元，同比增加35.82%。
通告显现，贵州茅台坚持不懈做足酒文章、扩展酒，踏实促进年度事情方案，完成上半年事情目的，为完成整年目的使命奠基了优良根底。
上半年，五粮液完成停业支出271.5亿元，同比增加约26.50%；归属于上市公司股东的净利润约93亿元，同比增加约31%。五粮液暗示，2019年上半年，公司停业支出、归属于上市公司股东的净利润较上年同期完成较好增加，次要系公司酒类产物构造调解、中心产物五粮液量价增加而至。
次高端白酒价钱带凡是在300元-600元/瓶之间，包罗天下性次高端品牌和地区性次高端品牌。此中，天下次高端品牌以洋河股分、水井坊、舍得酒业为代表企业；地区次高端品牌包罗山西汾酒、古井贡酒、口儿窖、酒鬼酒等公司。
水井坊上半年完成停业支出16.90亿元，同比增加26.47%；归属于上市公司的股东净利润为3.40亿元，同比增加26.97%。水井坊指出，公司连续聚焦渠道通路，有用规划高净值人士贩卖收集，鞭策门店动销，增进中心市场加快生长；连续聚焦品牌内在，借力数字化手腕，经由过程立异鞭策品牌高端化，构成范围增加。上半年公司持续连结较快增加势头。
中低端白酒的终端价钱在300元/瓶以下。华泰证券研报显现，受高端白酒和次高端白酒挤压式开展的影响，中低端白酒市场占比有所降落。
按照通告，金种子酒估计上半年净利吃亏3000万元到3600万元，同比由盈转亏；上年同期红利601万元。这是白酒行业本年上半年首家估计吃亏的企业。
关于吃亏的次要缘故原由，金种子酒暗示，消耗快速晋级，市场消耗支流价位产物上移，公司百元以下价位产物市场份额萎缩，销量降落；主推产物金种子系列年份酒尚处于培养期，贩卖未打破上量，且对公司团体功绩奉献度有限。
招商证券以为，白酒行业在阅历客岁底控货去库存，调低增加目的后，行业迎来预期反转的估值修复行情。从渠道利润的逻辑看，高端渠道利润源于品牌壁垒带来的肯定性；中档渠道利润来自于群众需求韧性；次高端白酒企业的高增加目的，让渠道利润空间有所重复。
华泰证券研报显现，在阅历高速扩大后，白酒行业进入存量合作阶段，各大香型龙头企业凭仗品牌力、产物力和渠道力引领白酒行业开展。值得留意的是，白酒行业集合度连续提拔，但龙头企业占比仍然较低，市场开展空间较大。
水井坊在半年报中指出，“强者恒强、弱者恒弱”的马太效应加重行业内、品牌间的南北极分化，大型酒企对中小酒企市场份额的挤压式增加格式愈发较着；300-600元板块仍旧是行业增速最快的板块，吸收600元以上和300元以下板块的抢先企业纷繁规划，加重了合作；为提拔市场占据率，各白酒品牌企业纷繁加大投入，用于分销收集的拓展和终端门店建立；同时，抢先的白酒品牌纷繁加大在数字化方面的投入，以加强贩卖团队施行才能，提拔渠道办理服从和与消耗者互动的效能。
受益于住民支出程度进步和行业构造性集合度提拔，白酒景气周期拉长。中信建投研报显现，高端白酒连续连结逾越行业的营收和利润增速，龙头企业集合度连续进步。高端白酒合作格式优良，呈扩容趋向。龙头茅台支出市占率由2012年46.58%提拔至2018年64.17%。2019年以来，茅台供给偏紧，一批价从年头的1700元/瓶阁下提拔至2000元/瓶以上。受益于茅台一批价上涨必威体育登陆，五粮液、老窖等企业一批价连续走高，高端白酒景气周期持续，量价齐升。
贵州茅台以其共同的国酒文明，特别的酿造工艺和酱香型白酒中行业把持职位培养了茅台的稀缺性，量价齐升动员公司功绩连续高增加。上市以来，茅台支出复合增速达25.53%，利润复合增速达31.89%。
招商证券食物行业首席阐发师杨勇胜暗示，白酒行业集合度提拔，源于消耗者愈加正视品牌。次高端白酒完成超预期的高增加压力大，高端白酒的增加愈加肯定。高端白酒的中心变量是茅台的一批价。从今朝状况看，茅台在中秋节前完成放量，包管企业增加和一批价安稳回落。在供需紧均衡的形态下，茅台一批价回落幅度有限，利好全部高端白酒行业。
招商证券以为，古井贡酒、当代缘、口儿窖等地区性名酒今朝处于产物构造晋级的通道中。此中，古井贡酒的价钱带处于100元晋级到300元的历程，有益于鞭策其利润增速快于停业支出的增速。
相干调研数据显现，古井贡酒在安徽地区市场贩卖微弱。在阜阳郊区，古井贡酒年贩卖额打破2亿元；在芜湖郊区、蚌埠市场，古井贡酒年贩卖额约2亿元。整体看，合肥东市场贩卖约2亿元，占有半壁山河；合肥西市场贩卖约2.1亿元，占有三分之一市场份额。行业专家暗示，从古井贡酒在安徽各地市场的表示看，在品牌聚焦、产物聚焦的趋向下，强者会愈来愈强。
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